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和信贷上市:迷你版宜人贷 15亿美元估值?

更新时间:2019-02-27  浏览次数:

  文 | 董云峰

  知名度一般的P2P平台和信贷即将在美上市,悄悄地。

  这家公司在国庆黄金周前一天发布招股书,完美避开了传媒关注的高峰期,至今为止它的上市消息并没有引起多少关注。如无意外,和信贷很可能本月底前悄悄在纽交所或者纳斯达克挂牌。

  此次上市,和信贷拟融资8000万美元,股票代码“HX”。与早前上市的宜人贷、信而富,以及同样即将上市的趣店相似,它们都高举消费金融的大旗。

  在国内P2P行业,拍拍贷、点融网、人人贷都很早就传出了在美上市的消息,至今依然没有落定,而一直不声不响的和信贷,这一次却意外夺得先机,即将成为第三家在美上市的P2P平台。

  相比和信贷,其母公司和信相对知名,和宜信类似,这家公司主要做线下借款开发和财富管理业务。与宜人贷类似,和信贷是和信集团的在线业务平台,由和信集团提供线下资产支持。

  直到今年上半年,和信贷的成交量不到100亿人民币,借款人和投资人规模分别为5.6万人和11万人,单以体量而言,其在P2P业内并不靠前。

  鉴于比较相似的背景和业务模式,以及较小的体量,不妨将和信贷比作迷你版宜人贷。

  但就是这样一个平台,将要上市了。

  纵览招股书,新金融琅琊榜发现了几个有意思的细节。

  1 估值15亿美元?

  去年10月,和信贷在北京举行战略升级发布会,宣布获得B轮融资,由名为Dragongate投资基金和 LongHarvest基金的美国两家公司投资3000万美元。

  在招股书中,这两家基金到底占比多少呢?

  和信贷采用了中概股常用的VIE结构,上市主体为和信贷开曼公司,该公司通过VIE协议控制了和信电子商务公司,由后者作为境内的运营主体。

时间轴如下:

时间轴如下:

  2016年4月25日,和信贷公司在开曼群岛注册成立,注册资本5万美元,共有5亿股,每股价值0.0001美元。同日,和信贷公司向和信控股(Hexin Holding Limited)发行8000股,每股价格0.0001美元,对价0.80美元;同时向安和控股(AnHe Holding Limited)以0.0001美元/股发行2000股,对价0.20美元。

  2016年11月1日,和信贷公司再次以0.0001美元的价格向和信控股发行了71952股,新增注册资本7.20美元;向安和控股以相同价格增发17988股,对价1.80美元;另外向Velencia Holdings Limited增发5260股,对价0.53美元。

  2016年12月10日左右,和信贷公司向Long Harvest Fund Management LLC发行并出售了1052股,每股价格950.57美元,对价为100万美元;同时向 Dragon Gate Investment Partners Limited注册并发行1052股,每股价格950.57美元,对价100万美元。

  2017年9月5日,为了优化资本结构,和信贷以0.0001美元的价格同比例向所有股东进行了增发:向和信控股增发3190万股,对价3190美元;向安和控股增发797.52万股,对价797.52美元;向Velencia Holdings Limited增发209.87万股,对价209.87美元;向Long Harvest Fund Management LLC 增发41.97万股,对价41.97美元;向Dragon Gate Investment Partners Limited增发41.97万股,对价41.97美元。

  经过上述资本运作之后,目前,由和信创始人安晓博完全控制的和信控股,持有和信贷开曼公司74.5%的股权,由安晓宁完全控制的安和控股持有和信贷开曼公司18.6%的股权,二者合计持股比例为93.1%。一家没有任何公开信息的Velencia Holdings持有4.9%的股权,而Long Harvest Fund Management LLC 和Dragon Gate Investment的占比均为1%。

  这就是说,如果和信贷上述融资消息属实,以3000万美元、合计2%的持股比例计算,则该公司B轮融资估值达到15亿美金,约为宜人贷最新市值规模的一半。

  和信贷当时发布的新闻稿显示,Dragon gate投资基金是一家专门协助中资机构进入全球资本市场,并为已经在美国上市的中国公司构建投资者关系的金融服务公司;另一家出资方Long Harvest基金则专注投资高潜力、高成长性创新型企业的机构。

  2 市盈率174倍?

  根据和信贷官网,到目前为止,该平台成交总金额超过144亿元,其直到今年3月才首次突破100亿元大关。

  在营收上,在截至2017年3月31日的这一财年,和信贷实现营收为2290万美元,同比增长92.7%;在截至2017年6月30日的这一季度,其营收为1510万美元,高于上年同期的390万美元,同比增幅286.7%。

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